曾经的“白马股”、“药界茅台”东阿阿胶交出了一份十几年来最差的成绩单。1月19日下午，东阿阿胶发布《2019年度业绩预告》显示，东阿阿胶2019年净利预计亏损3.34亿元至4.59亿元，比上年同期下降116%—122%。此外，执掌东阿阿胶日常经营十多年的秦玉峰辞去了总裁一职。东阿阿胶怎么了？

　　“大白马”业绩变脸成“黑天鹅”

　　东阿阿胶的业绩下滑早有预兆。2019年7月份，东阿阿胶发布半年业绩预报，预估上半年净利润同比下降75%至79%，降幅巨大。连续12年业绩持续增长的“大白马”突然业绩变脸，一度引发市场的广泛关注。2019年8月22日，东阿阿胶正式发布半年报，公司上半年的业绩下滑幅度明确为77.62%。10月30日，公司公布的三季报中，公司前三季度业绩下滑的幅度进一步扩大到82.95%。

　　对于业绩亏损的原因，东阿阿胶表示，近年来，受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响，公司渠道库存出现持续积压。“为避免企业长期良性健康受到不利影响，2019年公司主要侧重于清理渠道库存，主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度，因而对经营业绩影响有所加大。”

　　掌舵人辞职完成新老交替

　　值得注意的是，东阿阿胶也在1月19日完成了管理层的新老交替，执掌东阿阿胶日常经营十多年的秦玉峰辞去了总裁一职。

　　根据公告，秦玉峰申请辞去东阿阿胶第九届董事会董事、总裁和公司法定代表人职务，同时一并辞去公司第九届董事会战略委员会委员和提名委员会委员职务。辞职后，秦玉峰将不再担任东阿阿胶任何职务。

　　东阿阿胶解释称，秦玉峰本次辞职是因为其到龄退休。此前任东阿阿胶副总裁的高登锋将接班秦玉峰，出任东阿阿胶新任总裁，并被提名为东阿阿胶董事候选人。

　　记者注意到，1974年进入东阿阿胶工作的秦玉峰，是国家非物质文化遗产东阿阿胶制作技艺代表性传承人。秦玉峰在任时，为突破东阿阿胶销售困局，重塑企业品牌形象，曾率先打破东阿阿胶过去的价格与市场定位，力推“价值回归”战略：一面力主东阿阿胶“从农村妇女转向城市白领”，一面不断拉升阿胶终端价格。据招商证券统计,自2006年至2018年，东阿阿胶累计提价17次，阿胶块的零售价从每斤80元飙升至近3000元，涨幅近40倍。

　　在“价值回归战略”下，整个阿胶行业，无论是上游毛驴养殖还是下游阿胶制造，曾一度呈现出空前繁荣的现象，阿胶价格的直线飙升也吸引了无数业内外资本进场逐利。然而，阿胶市场的火热，也让大量竞争对手入市，假冒伪劣、粗制滥造等现象不断透支着消费者的信任，不断缩小市场空间。

　　东阿阿胶曾因虚假宣传被处罚

　　记者注意到，东阿阿胶不断提价的同时，也因虚假宣传被处罚。天眼查显示，2017年8月，据杭下市管罚处字〔2017〕1143号文件，东阿阿胶为了提高影响力，增加销量，自己设计并委托制作了“滋补国宝，东阿阿胶”宣传册，宣传与审批的“功能主治补血滋阴、润燥、止血。用于血虚萎黄，眩晕心悸，心烦不眠，肺躁咳嗽”不符的功能，已构成虚假宣传的违法行为。此外，东阿阿胶桃花姬阿胶糕没有“蓝帽子”标识，却对外宣称为保健食品也备受消费者诟病。

　　是”水煮驴皮”还是“中医圣药”？对阿胶实际功效的质疑也层出不穷。2014年，北京协和医院肾内科主治医师陈罡，曾在自媒体丁香医生的微信公众平台上发表文章，名为《阿胶，被“神化”的水煮驴皮》。陈罡在文章中写道：“总的说来，阿胶就是水煮驴皮，从营养学上说，它无法满足人体对氨基酸的需求，是一种劣质蛋白，在大多数国家的食品工业里仅作为添加剂使用。”

　　此前，国家卫计委公益热线官微@全国卫生12320也曾发布了一条题为《过年不值得买之阿胶》的微博，认为，“阿胶只是‘水煮驴皮’。驴皮的主要成分是胶原蛋白，而这种蛋白质缺乏人体必需的色氨酸，并不是一种好的蛋白质来源。”虽然此后卫计委官微删除该条微博，但引发的舆论争议却愈演愈烈。